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| 小口徑厚壁鋼管持續漲價(jià)實(shí)現去庫存的條件難以滿(mǎn)足 |
| 發(fā)布者：聊城寬達鋼管有限公司 發(fā)布時(shí)間：2020-3-15 10:18 Sunday 閱讀：932次 【字體：大 中 小】 |
今年受到疫情影響，小口徑厚壁鋼管創(chuàng )造了比往年最高庫存高50％的天量庫存水平，市場(chǎng)普遍的感知是疫情后螺紋鋼在眾多工業(yè)品中走出了獨樹(shù)一幟的強勢走勢。我們認為事實(shí)上也并非完全如此，一個(gè)工業(yè)品是否強勢取決于其利潤是否擴張，而非僅參考其價(jià)格是否上漲。事實(shí)上螺紋鋼的利潤在疫情后也下壓了200元，長(cháng)流程的利潤僅剩200元，電爐利潤則被壓制到-200元。單純按利潤結構來(lái)看，螺紋鋼的估值是近3年的最低水平。在這樣的利潤結構下，產(chǎn)量是受到持續壓制的，需求恢復后利潤也就難以繼續下壓，因為要打掉長(cháng)流程利潤是需要持續的斷崖式需求缺口來(lái)實(shí)現的，在我國疫情得到控制后便不再具備這樣的條件。因此鋼價(jià)在這個(gè)位置的強支撐實(shí)際上來(lái)源于其低利潤結構和較強勢的鐵礦價(jià)格。
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